A股上市公司2016年上半年财报总结:创业板小而美,主板受累产能过剩

2016-09-07


无论你意气风发还是惘然若失,2016年上半年的财报都已经放在那里,嘲笑或者赞美着我们半年前甚至是一年前的各种预测。如果看见无秘里有人提到了你,不要难过至少说明你还存在于那个名利场。其实谁都没有时间为了过去纠缠,大家都在寻找能说服我们新的的逻辑和新的故事。为了新的每一天更加清晰,我们聚源数据也整理、汇总了上半年上市公司财务数据来抛砖引玉。



总览



截止2016-8-31,A股半年报已全部披露完毕。根据聚源数据统计显示,2016年1-6月,A股所有公司合计实现营业收入14.58万亿,合计实现净利润(归属于母公司所有者的净利润)1.38万亿。


表1:2016H全部A股实现收入及利润情况:



营业收入

归属于母公司所有者的净利润

2016H

14.579万亿

1.381万亿

2015H

14.352万亿

1.447万亿

同比增长率

1.58%

-4.56%

数据来源:聚源数据


虽然2016上半年A股所有公司营业收入出现1.58%的微增长,但其净利润却出现接近5%的下滑,这主要源于全市场整体利润率水平的下降。


数据来源:聚源数据


从上图中可以看到,近五年中期业绩,虽然全部A股毛利率水平较为稳定,但全部A股整体ROE水平是呈现逐年下滑的趋势的。


从公司数量上来看,2016上半年,A股上市公司中实现盈利1亿以上的公司数量达到976家,占全部A股数量的33.5%。其他各盈利阶梯的公司数量如下表所示:


表2:A股2016H业绩与公司数量概览



2016H

占比

A股公司数量

2913

100%

盈利公司数量

2518

86.4%

    盈利10亿以上

131

4.5%

    盈利1亿以上

976

33.5%

亏损公司数量

395

13.6%

数据来源:聚源数据

 


板块情况



中小板和创业板的公司是“小而美”的代表,他们理应保持着快速的增长,下面我们从业绩情况上来做一下验证:


数据来源:聚源数据


上文我们提到,全部A股归属于母公司所有者的净利润同比出现了4.56%的下降。而中小板2016上半年净利润同比增长18%,创业板业绩同比增长53%。中小板和创业板保持了高于市场平均水平的业绩增速。


对于市场热炒的概念板块,有一些板块已不仅仅停留在概念的阶段,概念的热度已经切切实实对公司业绩产生了正面的影响,我们选取了一些此类概念的公司,做了业绩增速的统计:


数据来源:聚源数据


从上图可以看到,国防军工概念、锂电池概念2016上半年的净利润同比增速都达到了50%以上,苹果概念、文化传媒概念增速则达到30%以上。相较于中小板整体18%的业绩增速,概念板块业绩增速水平完全没有拖后腿,这与其持续高涨的市场热度及地位是相称的。

 


行业情况



分行业来看,A股的行业业绩分化也较为明显。首先来看一下归属于母公司所有者净利润TOP10的行业都有哪些:


数据来源:聚源数据

    

银行业一枝独秀,2016上半年创造了7269亿净利润,远超其他行业。除了TOP10榜单的10个行业,申万其他行业的净利润情况详见下表:


表3:A股所有行业2016H净利润排名(申万一级行业)


排名

行业

2016H净利润(亿元)

净利润占全部A股比重

1

银行(480000)

7269.31

52.6%

2

非银金融(490000)

1074.78

7.8%

3

公用事业(410000)

542.70

3.9%

4

汽车(280000)

520.12

3.8%

5

建筑装饰(620000)

518.42

3.8%

6

房地产(430000)

486.42

3.5%

7

化工(220000)

453.16

3.3%

8

医药生物(370000)

397.31

2.9%

9

交通运输(420000)

346.23

2.5%

10

食品饮料(340000)

325.19

2.4%

11

家用电器(330000)

275.23

2.0%

12

传媒(720000)

202.79

1.5%

13

计算机(710000)

171.96

1.2%

14

电气设备(630000)

167.06

1.2%

15

农林牧渔(110000)

160.14

1.2%

16

电子(270000)

141.96

1.0%

17

机械设备(640000)

124.79

0.9%

18

商业贸易(450000)

123.55

0.9%

19

纺织服装(350000)

104.30

0.8%

20

轻工制造(360000)

83.73

0.6%

21

通信(730000)

83.67

0.6%

22

有色金属(240000)

78.28

0.6%

23

建筑材料(610000)

75.69

0.5%

24

钢铁(230000)

42.80

0.3%

25

休闲服务(460000)

33.42

0.2%

26

综合(510000)

18.22

0.1%

27

国防军工(650000)

12.98

0.1%

28

采掘(210000)

-26.89

-0.2%

数据来源:聚源数据


在28个申万行业中,排名前三的银行、非银金融、公用事业三个行业2016上半年赚的钱占了全市场的一半以上。与之相对,排名后五的钢铁、休闲服务、综合、国防军工、采掘行业2016上半年净利润占全市场的比重仅0.5%,甚至采掘行业整体还亏损26.89亿元。


从行业体量上,医药、电子等行业当然无法与银行、证券、房地产等行业相提并论。上表仅从净利润总量角度进行排名显然有失偏颇,下面我们将再从行业增速角度进行排名,挖掘高成长的行业。


表4:A股所有行业2016H净利润增速排名(申万一级行业)


排名

行业

净利润同比增速

1

综合(510000)

257.3%

2

农林牧渔(110000)

211.0%

3

国防军工(650000)

131.4%

4

计算机(710000)

63.6%

5

电气设备(630000)

39.8%

6

休闲服务(460000)

38.6%

7

有色金属(240000)

36.9%

8

传媒(720000)

36.0%

9

轻工制造(360000)

30.4%

10

房地产(430000)

23.5%

11

通信(730000)

18.0%

12

医药生物(370000)

17.6%

13

汽车(280000)

17.4%

14

家用电器(330000)

16.3%

15

电子(270000)

11.8%

16

建筑装饰(620000)

10.5%

17

食品饮料(340000)

9.6%

18

银行(480000)

3.3%

19

化工(220000)

1.9%

20

纺织服装(350000)

0.1%

21

商业贸易(450000)

-2.0%

22

建筑材料(610000)

-3.9%

23

公用事业(410000)

-6.3%

24

机械设备(640000)

-19.2%

25

交通运输(420000)

-25.9%

26

非银金融(490000)

-45.8%

27

采掘(210000)

-108.1%

28

钢铁(230000)

-204.5%

数据来源:聚源数据

注:同比增长的变化未消除新上市公司的影响


除了综合行业,排名前几的行业包括农林牧渔、国防军工、计算机、电气设备、休闲服务、有色金属和传媒等。结合实体经济的情况,国防军工、电气设备、传媒是政策和资金支持的行业,计算机、休闲服务、传媒是近几年消费升级的热门行业。从成长逻辑上也进一步验证了这几个行业快速成长的必然。

 


个股情况



表5:2016上半年A股最赚钱的公司TOP30


排名

代码

公司

2016H净利润(亿)

1

601398

工商银行

1502.17

2

601939

建设银行

1334.10

3

601288

农业银行

1051.48

4

601988

中国银行

930.37

5

601318

中国平安

407.76

6

601328

交通银行

376.61

7

600036

招商银行

352.31

8

601166

兴业银行

294.41

9

600016

民生银行

272.23

10

600000

浦发银行

267.70

11

601998

中信银行

236.00

12

600028

中国石化

192.50

13

601818

光大银行

164.39

14

601668

中国建筑

161.00

15

600104

上汽集团

150.60

16

000001

平安银行

122.92

17

601169

北京银行

106.21

18

601628

中国人寿

103.95

19

601088

中国神华

98.28

20

600015

华夏银行

98.26

21

000333

美的集团

94.96

22

600519

贵州茅台

88.03

23

600900

长江电力

76.81

24

300498

温氏股份

72.27

25

601800

中国交建

70.23

26

000651

格力电器

64.02

27

600011

华能国际

62.92

28

601601

中国太保

61.42

29

601186

中国铁建

58.22

30

600919

江苏银行

56.10

数据来源:聚源数据


毫无悬念的,在A股2016H最赚钱公司TOP30榜单中银行、保险公司占据了半壁江山,但仔细研读榜单,也可以发现一些具有潜力默默赚钱的公司。如家用电器行业的美的集团、格力电器;汽车行业的上汽集团;白酒行业的贵州茅台;甚至还有一家创业板的公司温氏股份上榜。


由于净利润增速会受到偶然因素的影响,因此我们在此不对净利润增速做排名。从盈利质量的角度,我们选择净资产收益率ROE来作为标准进行排名。


表6:2016上半年A股公司ROE排名TOP30


排名

代码

公司

ROE(%)

所属行业

A股中位数



3.125


1

600129

太极集团

72.6200

医药生物

2

000408

*ST 金源

64.1400

商业贸易

3

002072

凯 瑞 德

37.0700

纺织服装

4

000150

宜华健康

36.0300

医药生物

5

002027

分众传媒

34.2800

传媒

6

600052

浙江广厦

28.7200

房地产

7

002458

益生股份

28.6500

农林牧渔

8

300498

温氏股份

27.9900

农林牧渔

9

002714

牧原股份

26.4300

农林牧渔

10

300253

卫宁健康

26.2300

计算机

11

002517

恺英网络

24.6500

传媒

12

600647

同达创业

24.4200

房地产

13

600100

同方股份

24.3400

计算机

14

600338

西藏珠峰

23.2900

有色金属

15

000626

如意集团

22.6900

商业贸易

16

002624

完美世界

22.3200

传媒

17

002466

天齐锂业

21.5200

有色金属

18

600816

安信信托

20.8000

非银金融

19

600074

保 千 里

20.7500

电子

20

600826

兰生股份

20.3100

商业贸易

21

603528

多伦科技

19.9100

汽车

22

600398

海澜之家

19.8600

纺织服装

23

000856

*ST 冀装

19.4100

机械设备

24

600213

亚星客车

19.3200

汽车

25

600550

保变电气

19.1700

电气设备

26

000036

华联控股

19.1400

房地产

27

000033

*ST 新都

18.9600

休闲服务

28

600340

华夏幸福

18.9100

房地产

29

603658

安图生物

18.6400

医药生物

30

002366

台海核电

18.2600

机械设备

数据来源:聚源数据


从ROE排名TOP30榜单中可以看到,净资产收益率较高的公司集中在医药、传媒、计算机和新材料等行业。



总结



2016年上半年上市公司A股整体营收微幅增长,但其净利润却出现小幅下跌。这种尴尬的成绩单符合管理层关于中国经济将长期处于L底的论断。中国工业总体产能过剩,特别是钢铁、煤炭、化工、有色等行业业绩惨不忍睹,所以必须实施供给侧改革来拯救这些行业。但是兼并重组、破产失业、不良贷款以及债务违约给地方政府和金融系统带来的阵痛在所难免。今天的东北经济沦陷难道不就是大国企、强政府、资源依赖以及人口老龄化的共谋么。


与此同时以创业板、中小板为代表的中小企业展现出了强大的生命力,在这种大环境不佳的情况下,依然给出了不错的答卷,营收,净利润均高速增长。文化传媒、计算机、互联网、医药生物、新材料等行业处于快速成长期,虽然其目前的行业体量不大,但伴随着其高速成长,行业的市场空间将会快速扩大。客观的说,是中小企业、民营经济在支撑维持中国经济的活力。



我们将会在未来两周内陆续发布保险、证券、汽车、钢铁等行业的中报数据分析。我们将以数据为基础,用客观、中性的立场,分析说明这些行业上半年来值得关注的变化,敬请期待。